4月2日，好意思国新一轮关税战术行将落地。花旗以为，这或成为“贸易战2.0”的阶段性节点，而非止境。新一轮贸易战可能成为触发本钱流向逆转的导火索，特别当欧洲财政战术转向宽松、好意思国虚耗者支拨疲软之际。短期阛阓可能因关税冲击出现“膝跳响应”——好意思元走强、好意思股与好意思债收益率承压云开体育，但永久风险在于贸易战对好意思经济增速的连累被低估。
花旗的Adam Pickett分析师团队在最新研报中写谈：
4月2日行将到来，更多好意思国关税也迫在眉睫，除非出现延长或后续毁灭。险些不错笃定的是，关税公告将在4月2日发布——若是莫得任何变故的话。咱们但愿能赢得一些明降服息，或至少了解更多酌量细节。
归根结底，4月2日很可能符号着贸易战2.0初始的竣事，而非竣事的初始。将来还会有更多适度日历、更多更新和更多战术转向。咱们将这一事件风险视为不错加多短期明确性的成分，但这种明确性不会捏续太久。
Pickett还指出，面前民众投资者对好意思股的竖立处于历史高位，若贸易突破升级，本钱流动失衡或加重阛阓波动。投资者需关注四概况道变量：关税界限、国度/行业的针对性、本质风险及膺惩性措施。
近忧：4月2日阛阓或受到冲击从短期来看，阛阓对关税公告的响应可能会沿着贸易条件恶化的逻辑伸开。花旗以为，若是好意思国晓喻的关税措施界限较大且范围较广，那么阛阓可能会出现“膝跳反射”式的和谐：
好意思元汇率高潮，因为贸易保护主义在短期内可能被阛阓解读为对好意思元的相对复古；
民众股市举座着落，尤其是新兴阛阓和欧洲股市，因为贸易病笃方位加重了阛阓的避险情感；
好意思国10年期国债收益率下降，资金流向避险资产。
面前阛阓订价显现，投资者预期的成果较为和缓——接近10%的加权平均关税涨幅，选择有针对性的法子和豁免。
花旗的股票策略师对好意思国加权平均关税高潮10%的压力测试显现，欧洲斯托克600的每股收益（EPS）可能会下降12%，而标普500指数的EPS可能会下降5%-6%。
论说指出，民众投资者对好意思国资产的捏仓从未如斯之高，尤其是好意思国股票。花旗酌量显现，民众投资者对好意思国资产的超配进度前所未有，这种竖立是购买流动和相对价钱大幅跑赢的混杂成果。这使好意思国在股票阛阓可能出现捏续着落时尤为脆弱，因为好意思国股票阛阓复古了好意思国双赤字的很大部分，并占家庭资产的30%。
花旗酌量标明，固然短期内投资者已初始减少对好意思国股票的超配，但仍存在结构性的好意思国资产超配需要被消化。因此，除非出现最鹰派的关税情景，好意思国股票可能会浮现不如寰宇其他地区。
远虑：“好意思国例外论”再度面对挑战花旗强调，从永久来看，好意思国经济的脆弱性可能面对被阛阓低估的风险。论说指出，好意思国相对于寰宇其他地区的上风正不才降。三个要道转念正在发生：
相对财政赤字方面，欧洲相对于好意思国的宽松趋势更为彰着，特别是沟通到特朗普政府对财政蔓延的有限体恤；
好意思国科技股的主导地位受到质疑，估值泡沫和生意形式风险激发投资者担忧；
好意思国增长故事出现裂痕，劳能源阛阓疲软，而世俗的好意思国关税对好意思邦自己的伤害可能大于对其他地区；
若是好意思国普及关税后，主要贸易伙伴也选择同等幅度的膺惩性关税，花旗的经济模子显现，好意思国的GDP增长可能会在第一年下降0.5% -0.7%，而且在后续几年内难以规复到之前的增长水平。
4月2日需要关注什么？花旗为投资者梳理了在4月2日今日需要密切关注的四个要道角度：
总体界限：好意思国入口篮子的加权平均关税增幅。花旗以为10-15%安妥阛阓预期，高于此为鹰派，低于此为鸽派。
国度和行业数据：这对汇率、相对利率和股市板块轮动至关进军。对于是否引入基于升值税（VAT）的互惠关税是要道变量，特朗普总统近期挑剔默示可能“比互惠更宽松”但具体情况具体分析。花旗以为，若以VAT行为教授，欧洲风险敞口彰着。
实施风险： 一是晓喻日（4月2日）与本色本质日之间的本领差。使用IEEPA法案可能更快但面对法律挑战，而经受1974年贸易法案的232或301条件可能更稳妥但耗时更长。二是官僚机构的延长，好意思国贸易代表办公室（USTR）东谈主手有限，处分复杂关税和谐可能面对本质瓶颈，正如近期的de minimis（小额豁免）步伐和谐所履历的延长（援用 路透社 2月7日报谈）。
膺惩风险：花旗经济学家的模子显现，若仅好意思国加征10%关税，好意思国GDP受冲击起初大于其他地区，但随后会反超。关联词，若主要贸易伙伴实施10%的膺惩性关税，好意思国GDP将碰到更深、更捏久的打击，且无法反超其他地区。论说以为，阛阓可能低估了世俗贸易战（尤其是有膺惩的情况下）对好意思国GDP的负面影响。
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